鹰眼预警：万祥科技应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，万祥科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.88亿元，同比增长24.51%；归母净利润为-1638.83万元，同比下降165.33%；扣非归母净利润为-2077.34万元，同比下降267.81%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自2021年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5000.13万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万祥科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.88亿元，同比增长24.51%；净利润为-1638.83万元，同比下降165.33%；经营活动净现金流为2237.73万元，同比下降85.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为5.54%，-86.49%，-165.33%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-2.24%，-92.5%，-267.81%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.52%，净利润同比下降165.33%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.2亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.52%，销售费用同比变动-24.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.88%，营业收入同比增长24.52%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.54%、33.92%、38.38%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.52%，经营活动净现金流同比下降85.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.4亿元、1.5亿元、0.2亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.07%，同比下降22.63%；净利率为-1.51%，同比下降152.47%；净资产收益率（加权）为-1.25%，同比下降165.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.98%、22.07%、17.07%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.08%、2.84%、-0.24%、-4.19%，同比变动分别为-98.26%、222.42%、-63.53%、93.89%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.62%，2.87%，-1.51%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.98%，1.9%，-1.25%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.18%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为62.31%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.8%，同比增长53.76%；流动比率为1.61，速动比率为1.32；总债务为1.54亿元，其中短期债务为1.54亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.76，3.03，1.61，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.29、0.63、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为103.23%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为286.6万元，较期初变动率为133.94%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.05，同比增长8.8%；存货周转率为6.33，同比增长68.88%；总资产周转率为0.62，同比增长17.26%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.4亿元，较期初增长45.69%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.83、1.72、1.47，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长34.67%。

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